TRANSKRIP​EPISODE 29

(Versi bahasa Inggris)

Episode Duapuluh Sembilan

Banyak Jalur Menuju IPO:

Delano Musafer dan Jennie Dong Dari NYSE

22 Desember 2020

 

ALAN 0:11
Selamat datang kembali di Indo Tekno. Ini merupakan episode 29 dari seri podcast kami. Selamat datang kembali semuanya! Nama saya Alan Hellawell. Saya pendiri perusahaan konsultan startup Gizmo Advisors dan Venture Partner di Alpha JWC Ventures. Dalam waktu singkat kami telah mempersiapkan episode terbaru yang fokus di IPO, " From Warung to Wall Street," kami telah mendapati sejumlah perkembangan besar yang berkaitan secara khusus dengan teknologi Indonesia dan peluang IPO. Bloomberg, contohnya, melaporkan beberapa hari yang lalu bahwa Peter Thiel's Bridgetown SPAC ("Special Purpose Acquisition Company") sedang mempertimbangkan merger hingga $10 miliar dengan platform e-commerce Tokopedia. Beberapa dari Anda pasti ingat bahwa kita membahas SPACS di episode 18 dengan Andy Tai dari Goldman Sachs. Kami sebenarnya telah menerima sejumlah pertanyaan masuk tentang SPAC setelah podcast itu. Tamu terjadwal kami hari ini, Delano Musafer, Kepala Pasar Modal Asia Pasifik untuk Bursa Efek New York (atau "NYSE") cukup berbaik hati untuk menyampaikan undangan kami kepadanya, untuk juga menyertakan rekannya Jennie Dong, Kepala SPAC di NYSE. Oleh karena itu, secara pribadi saya sangat bersemangat untuk meninjau kembali jalan Indonesia menuju IPO dalam episode ketiga "From Warung to Wall Street" dengan dua otoritas sejati di lapangan. Terima kasih banyak telah bergabung dengan kami, Delano dan Jennie.

DELANO MUSAFER 1:26
Senang berada di sini, Alan.

ALAN 1:28
Saya tahu kita tidak punya lebih dari 15 menit untuk mengobrol, antara pagi yang sibuk saat Delano akan memulai di Hong Kong, dan Jennie yang berbeda 13 jam di New York. Jadi saya ingin memanfaatkan waktu kita sebaik-baiknya. Delano, bagi audiens yang belum familiar dengan public markets, dapatkah Anda memberi kami gambaran singkat tentang NYSE?

DELANO MUSAFER 1:48
Bursa Efek New York secara umum diakui sebagai bursa saham terbesar, paling likuid, dan paling bergengsi di dunia. NYSE sudah beroperasi selama lebih dari 200 tahun. Ada lebih dari 2.500 perusahaan yang terdaftar dengan sekitar $28 triliun dalam kapitalisasi pasar gabungan. Kebanyakan orang mungkin mengetahuinya dari menontonnya di film dan TV. Secara khusus, emiten Asia akan melihat Jack Ma dan timnya membunyikan bel pada tahun 2014 dalam IPO jumbo $25 miliar. Rata-rata, ia memperdagangkan sekitar $150 miliar setiap hari, yang sejauh ini merupakan jumlah terbesar dari semua bursa saham di dunia.

ALAN 2:23
Wow, hebat. Sekarang ketika kami mendaftarkan Sea Limited di NYSE pada bulan Oktober 2017, dengan bantuan tim Anda, Delano, kami adalah perusahaan teknologi berbasis di Asia Tenggara pertama yang melakukannya. Bisakah Anda juga memberi kami pelajaran sejarah yang lebih luas tentang daftar Asia di NYSE? Kapan mereka mulai? Berapa banyak yang kita miliki saat ini? Dan mungkin apa saja tiga negara domisili teratas?

DELANO MUSAFER 2:43
Mengenai Asia listings, mereka sudah ada cukup lama. 1911 adalah ketika pemerintah Cina mendaftarkan obligasi di NYSE untuk membangun jalur kereta api. Untuk listings yang lebih modern, Australia memiliki beberapa daftar pada tahun 1980-an: BHP dan Westpac. Untuk Asia Pasifik secara lebih luas; sekitar tahun 1994, beberapa penerbit China terdaftar pada NYSE. Saat ini terdapat sekitar 130 perusahaan dari kawasan Asia Pasifik secara keseluruhan yang terdaftar bersama kami, dengan kapitalisasi pasar gabungan sekitar 2,3 triliun dolar AS. Sejauh ini yang paling banyak berasal dari China, dengan lebih dari 80 perusahaan, diikuti oleh India dengsn 12 dan Jepang dengan 11 perusahaan.

ALAN 3:22
Sejarah yang cukup kaya dari daftar Asia di NYSE. Delano, bagaimana perusahaan Indonesia bisa melakukan ini? Berapa banyak perusahaan Indonesia yang terdaftar di NYSE sejauh ini?

DELANO MUSAFER 3:33
Untuk Indonesia, kami memiliki dua perusahaan. Unggulannya adalah Telekom Indonesia yang terdaftar bersama kami 25 tahun lalu. Mereka merayakan ulang tahun ke 25 mereka minggu lalu. Kami juga memiliki Indonesia Energy yang terdaftar bersama kami setahun yang lalu.

ALAN 3:49
Dimengerti. Jadi, rekam jejaknya tidak seluas Cina. Nah Delano, apa saja elemen terpenting yang perlu diperhatikan perusahaan teknologi Indonesia saat berencana mendaftar di NYSE?

DELANO MUSAFER 4:00
Persyaratan yang paling penting adalah yang pertama, pastikan Anda memenuhi standar listing NYSE. Sangat sederhana. Ini adalah market cap test minimum $200 juta dan minimum free float $40 juta. Tidak ada persyaratan profitabilitas di NYSE yang cukup penting, terutama bagi wirausahawan teknologi. Selain itu, Anda jelas perlu memiliki narasi ekuitas yang menarik, idealnya yang berkembang. Dalam hal praktikal, penting untuk memiliki semacam "critical mass". Kami akan mengatakan sebagai pedoman umum, setidaknya $500 juta dalam kapitalisasi pasar, idealnya satu miliar dollar; semua hal lainnya sama.

ALAN 4:35
Oke, jadi ada sejumlah metrik yang ingin dituju korporasi Indonesia saat bersiap untuk apply. Delano, di tahun-tahun Anda meliput Asia Tenggara, khususnya Indonesia, perkembangan startup dan ekosistem apa yang pernah Anda lihat yang mungkin membuat Anda lebih optimis bahwa kita semakin dekat dengan IPO?

DELANO MUSAFER 4:53
Kami yakin akan lebih banyak perusahaan teknologi Indonesia yang secara umum masuk ke daftar di NYSE. The "Big Four" (Grab, Gojek, Tokopedia, Traveloka) adalah target yang jelas, tetapi yang lain sudah siap dan cukup dewasa sekarang. Jadi menurut saya ini saat yang tepat bagi perusahaan teknologi Indonesia untuk listing di AS. Sebagian besar dari mereka telah menyaksikan kesuksesan Sea Limited IPO (NYSE: SE), yang tentunya sudah sangat Anda kenal. Dan sebagian besar ingin melakukan hal yang sama. Saya pikir ini saat yang tepat untuk mempertimbangkan listing di AS, NYSE.

ALAN 5:20
Sangat menggembirakan mendengar ini dari seorang eksekutif di NYSE. Sekarang Delano, adakah aturan atau regulasi utama yang mungkin membuat listing perusahaan teknologi Indonesia di NYSE agak sulit?

DELANO MUSAFER 5:32
Aturan atau regulasi yang mungkin menyulitkan sebenarnya tidak ada. Seperti yang saya katakan, hal utama adalah memastikan Anda tahu tentang standar listing. Dan jika Anda memiliki ekuitas yang bagus, Anda dapat mengambilnya dari sana. Saya akan mengatakan hal utama yang harus dilakukan adalah memastikan Anda bermitra dengan beberapa penasihat yang baik, karena ini proses ketat di mana Anda membutuhkan mitra terbaik yang bisa Anda dapatkan. Satu hal yang perlu Anda diskusikan dengan penasihat Anda adalah bahwa ada implikasi pajak jika Anda mendaftar di bursa yang bukan bursa lokal; IDX dalam hal ini. Bagi pemegang saham penjual lokal, terdapat perlakuan perpajakan yang berbeda di sisi capital gain. Oleh karena itu, sebagian besar target yang kita bicarakan sedang mempertimbangkan listing ganda: NYSE dan juga IDX. Jadi pemegang saham lokal dapat menjual bagian lokal, dan itu membantu mereka menghindari potensi pertanggungjawaban besar.

ALAN 6:22
Oke, jadi dengan pengecualian beberapa pertimbangan pajak, yang pada gilirannya akan mengarah pada beberapa listing ganda, tidak ada tantangan khusus yang unik untuk perusahaan teknologi Indonesia saat mereka berpikir untuk mendaftar di NYSE. Nah Delano, mengingat apa yang Anda ketahui mengenai posisi teknologi Indonesia saat ini, kapan Anda mengharapkan perusahaan mulai mendaftar di NYSE dari ekosistem teknologi Indonesia?

DELANO MUSAFER 6:49
Dari segi waktu, kami sedang berbicara dengan sejumlah perusahaan teknologi Indonesia. Jadi saya berharap 2021 dan 2022 akan cukup aktif di sisi IPO.

ALAN 6:59
Itu berita yang sangat menggembirakan. Akan sangat menyenangkan untuk mengakhiri masa kering empat tahun IPO teknologi Asia Tenggara ke NYSE. Sekarang untuk tamu kedua kami; Jennie. Sekali lagi, selamat datang di podcast Indo Tekno. Sebenarnya kami telah menemui Direktur Pelaksana Goldman Sachs Andy Tai pada episode 6 Oktober "From Warung to Wall Street" untuk memberikan tutorial tentang SPAC. Akan sangat bagus jika Anda bisa menjelaskan sejarah NYSE dalam mendukung SPAC.

JENNIE DONG 7:25
NYSE mendukung SPAC melalui model perdagangan, layanan dan alat serta visibilitas untuk IPO SPAC hingga kombinasi bisnis. Ada banyak cara bagi perusahaan untuk memasuki public markets. Kami memberikan lebih banyak pilihan kepada perusahaan dan kami mendukung perusahaan publik baru, apa pun rute yang mereka pilih untuk go public. Kombinasi bisnis adalah cara lain bagi perusahaan untuk memasuki public markets.

ALAN 7:49
Konteks yang sangat berguna. Sekarang Jennie, jumlah SPAC yang diterbitkan tahun ini, di 232, hampir empat kali lebih tinggi dari tahun 2019. Total pendanaan yang dikumpulkan melalui SPAC tahun ini kira-kira 78 miliar dolar AS, melampaui jumlah total semua IPO tradisional penggalangan dana tahun ini. Bisakah Anda menjelaskan apa yang terjadi?

JENNIE DONG 8:09
Tahun ini, SPAC mewakili sekitar 50% dari pasar IPO. Yang terjadi adalah kami melihat sponsor berkualitas tinggi, eksekutif industri yang berpengalaman, dan firma keuangan; khususnya sponsor yang memiliki rekam jejak yang luar biasa. Hal lain yang kami lihat tumbuh adalah lapisan basis investor tertentu untuk SPAC dan kombinasi bisnis. Pada akhirnya, kami melihat kombinasi bisnis yang sukses. Kami melihat perusahaan berkualitas tinggi bermitra dengan SPAC dan go public melalui kombinasi bisnis. Para sponsor ini membawa hubungan, keahlian, jaringan dan keahlian sektor publik kepada mitranya.

ALAN 8:45
Baik. Jadi sepertinya ada pertemuan beberapa faktor di sini. Jennie, SPAC di masa lalu telah menjadi fenomena yang sebagian besar terjadi di AS. Bagaimana menurut Anda tentang relevansi SPAC dalam konteks pasar berkembang? Apakah mereka melayani tujuan yang berbeda?

JENNIE DONG 9:00
SPAC melayani tujuan yang sama di pasar negara berkembang; yaitu memungkinkan perusahaan berkualitas tinggi untuk go public melalui kombinasi bisnis SPAC. Secara historis, sponsor SPAC berada di AS, tetapi yang pasti kami telah melihat SPAC belakangan ini di Amerika Latin dan Asia. Dan SPAC difokuskan pada berbagai sektor industri.

ALAN 9:18
Dimengerti. Saya yakin bahwa setidaknya ada 5 atau 10 SPAC yang saat ini sedang mencari investasi di Amerika Latin saja. Nah Jennie, bagaimana seharusnya pengusaha teknologi Indonesia menilai SPAC dibandingkan dengan IPO tradisional?

JENNIE DONG 9:34
Untuk kombinasi bisnis SPAC, tentunya ini merupakan cara lain bagi perusahaan untuk go public. Ada rute IPO tradisional, ada listing langsung, dan ada kombinasi bisnis SPAC. Jadi itu sangat tergantung pada situasi khusus perusahaan dan bagaimana mereka ingin go public. Untuk kombinasi bisnis SPAC lebih ada kepastian seputar harga dan valuasi karena merupakan negosiasi antara dua pihak. Selain itu, banyak kombinasi bisnis akan memiliki pembiayaan tambahan di bagian belakang, seperti PIPE ("Private investment in public equity".) Jadi di sini, di NYSE, kami banyak berbincang dengan perusahaan swasta, memikirkan berbagai cara mengakses public markets.

ALAN 10:11
Jennie, sangat senang mengetahui bahwa masih ada lagi "arrow in the quiver", seperti yang ingin kami katakan, atau jalur lain menuju IPO untuk pengusaha Indonesia. Delano, dengan pertanyaan terakhir saya, saya akan kembali kepada Anda. Nasihat paling berharga apa yang akan Anda berikan kepada seorang wirausahawan mengenai pandangannya terhadap IPO NYSE?

DELANO MUSAFER 10:30
Nasihat yang paling berharga, menurut saya, sekali lagi, kembali ke poin sebelumnya: pilihlah penasihat yang baik. Anda hanya mendapatkan satu kesempatan untuk melakukan IPO dengan benar. Jadi jangan berhemat untuk mendapatkan nasihat terbaik dalam hal bankir, pengacara, dan akuntan. Itu membuat perbedaan besar. Selain itu, sisihkan banyak waktu untuk persiapan. Kami biasanya melibatkan perusahaan satu hingga tiga tahun sebelum IPO. Jadi lakukan persiapan dengan benar.

ALAN 10:57
Itu adalah beberapa saran penutup yang sangat berguna, Delano. Ini memang waktu yang menyenangkan. Saya tidak bisa lebih bahagia dapat meluangkan 15 menit yang berharga ini bersama kalian. Sungguh suguhan menarik untuk dapat bergabung dengan Delano dan Jennie, yang keduanya merupakan suara utama dalam proses IPO. Terima kasih banyak atas waktu dan wawasan Anda.

DELANO MUSAFER 11:15
Terima kasih banyak atas waktunya. Senang berada di sini.

ALAN 11:17
Nah, ini menandai podcast terakhir kami di tahun 2020. Kami semua sangat bersyuku podcast Indo Tekno memiliki tamu yang luar biasa seperti pembicara hari ini sepanjang tahun. Kami sangat menghargai pendengar setia yang telah menonton serial mingguan ini. Kami percaya Anda semua akan mengalami akhir tahun yang fantastis dan tahun baru yang sejahtera. Podcast kami hari ini telah diterjemahkan dari Bahasa Inggris ke Bahasa Indonesia oleh Alpha JWC Ventures. Terima kasih telah mendengarkan. Selamat berlibur, semoga tetap aman dan sehat. Selamat tahun baru. Sampai jumpa di 2021!
 

© 2021 by Alan Hellawell